21世纪经济报道记者 叶麦穗 广州报道 红利行情继续发力。端午假期前的最后一个交易日，银行板块走强沪深配，今日早盘银行板块上涨0.95%，截至目前涨幅接近10%。
其中，杭州银行、成都银行在今日冲至历史最高价，至此今年板块内11只个股先后在今年刷新历史新高 。
机构有增仓银行股需求
截至今日早盘收盘，银行板块上涨0.95%，位居行业板块的前列，至此银行板块今年的涨幅达到9.6%。板块内42只银行股全部收红。中信银行、渝农商行、瑞丰银行和青农商行的涨幅超过2%，其中中信银行涨幅最高，达到3.12%。
杭州银行今日早盘最高触及16.58元沪深配，成都银行触及19.46元，联袂刷新历史新高。
除了上述两家银行之外，今年以来中农工建四大国有行先后刷新历史新高，此外中信银行、浦发银行、江苏银行、南京银行、上海银行也在今年创出历史新高，以此计算，今年先后有11只银行股创出历史新高。
对于银行板块走势强劲的原因，业内人士认为，或同过去几年的宏观经济和市场走势有关。从宏观经济因素来看，全球经济环境复杂多变，投资者风险偏好下降，低估值的银行板块具有很好的防御属性，成为避险资金的好去处。从市场角度来看，过去几年，在市场利率下行的背景下，红利资产持续受到追捧，作为红利资产的典型代表，银行股盈利和分红特征稳定、股息率相对较高，因此受到主流资金的追捧。
除了长周期因素，银行股上涨或还与短期因素相关。5月7日，中国证监会发布《推动公募基金高质量发展行动方案》，在对基金经理的考核中，更加强调业绩比较基准的约束作用，对3年以上产品业绩低于业绩比较基准超过10个百分点的基金经理，要求其绩效薪酬应当明显下降。在过去几年的银行股牛市中，不少基金经理之所以跑输业绩比较基准，低配银行股是原因之一。市场上的部分投资者基于基金经理接下来会调仓的预期，进行线性类推，选择提前买入，或是近期推动银行股上涨的因素之一。
根据兴业证券的数据，2024年末主动基金的银行持仓占比仅3.81%沪深配，而沪深300指数中银行板块权重高达13.67%，偏离度将近10个百分点。新的公募基金考核机制下，预计主动基金有望增加银行持仓，缩小和业绩基准的偏离度。
华安证券指出，短期和中长期来看，银行股在兼具稳定性（震荡市中稳市和避险高股息属性突出）以及在鼓励中长期资金入市配置倾向、强化业绩比较基准引导下资金有望中长期向低配行业流入等提升中长期战略性投资价值的整体环境下，仍然具有良好的短中长期配置价值。截至目前，若动态考虑银行细分领域的估值、股息率以及市值弹性等综合考量下，股份制银行可能具备更好的短期配置性价比。
转股率不足难题得以缓解
由于银行股的股价一路上涨，长期困扰银行转债板块的转股率不足迎刃而解。近期杭州银行表示，决定行使“杭银转债”的提前赎回权，对赎回登记日登记在册的“杭银转债”按债券面值加当期应计利息的价格全部赎回。投资者所持“杭银转债”除在规定时限内通过二级市场继续交易或按11.35 元/股的转股价格进行转股外，仅能选择以100元/张的票面价格加当期应计利息被强制赎回。若被强制赎回，可能面临较大投资损失。
这是今年第二家触发强赎的银行。今年首只触及强赎的银行转债为苏行转债。1月21日晚间，苏州银行公告称，自2024年12月12日至2025年1月21日，该行股票价格已有15个交易日的收盘价不低于“苏行转债”当期转股价格6.19元/股的130%（含130%，即8.05元/股），根据《苏州银行股份有限公司公开发行A股可转换公司债券募集说明书》的相关约定，已触发“苏行转债”的有条件赎回条款。2025年1月21日，该行第五届董事会第二十次会议审议通过了《关于提前赎回“苏行转债”的议案》，决定行使本行可转债的提前赎回权，对赎回登记日登记在册的“苏行转债”全部赎回。
据披露，苏行转债赎回价格为101.35元/张（含息税，当期年利率为1.50%），自2025年3月7日起停止转股，2025年3月7日为“苏行转债”赎回日，苏州银行将全额赎回截至赎回登记日（2025年3月6日）收市后在中登公司登记在册的苏行转债。本次赎回完成后，苏行转债将在深交所摘牌。根据结算公司提供的数据，截至2025年3月6日（最后一个转股日）收市后，苏行转债尚有35391张未转股，本次赎回数量为35391张，赎回价格为101.35元/张（含当期应计利息，当期年利率为1.50%，且当期利息含税），扣税后的赎回价格以结算公司核准的价格为准。本次赎回共计支付赎回款358.69万元。
苏州银行表示，该行本次赎回苏行转债的面值总额为353.91万元，占发行总额的0.07%，不会对该行的财务状况、经营成果及现金流量等产生重大影响，亦不会影响本次可转债募集资金的正常使用。
3月4日，发行规模400亿元的中信转债也正式摘牌。这也是迄今为止发行规模最大的摘牌可转债。同花顺数据显示，中信转债的未转股率仅有0.14%。去年3月29日，中信金控通过上海证券交易所交易系统，将其持有的263.88亿元中信转债全部转换为中信银行A股普通股。
随着银行转债的逐步退出，转债市场中高评级优质转债的规模将不断减少。根据同花顺统计，截至目前，市场上存续的银行可转债仅剩10只。此外，随着杭银转债即将退市，以及10月28日浦发转债到期，银行可转债市场将面临进一步缩水，呈现出“青黄不接”的局面。
有业内分析人士向记者透露，目前银行可转债的存续规模约为2000亿元，占整个可转债市场规模的27%。然而，银行可转债规模预计将在2025年迅速缩减。从供给端来看，自2023年以来，市场上再无新的银行可转债发行。
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责任编辑：王馨茹 沪深配
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