文丨陆弃容新策略
万科这半年，简直像被人按在水里窒息。但没想到，它真就靠“卖卖卖”和深铁八次输血，硬是憋出一口气，没死。1053亿营收，同比大跌26%，亏损119亿，合同销售691亿。好消息只有一个：未来两年，万科的境外公开债，清空了。谁救的？不是王石亲自披挂上阵，而是背后的深圳地铁集团，用实打实的现金和资产，一次次续命。
这画风很讽刺。王石当年一句话，把深铁请进来做大股东，被骂卖身、骂“资本屈服”。结果现在回头一看，这一招真是救命的“妙棋”。深铁2025年光是借款就送了236亿，利率低到2.34%，还打包收购地块、派管理层进驻。换句话说，万科欠下的，不止是钱，还有整条命。
可是别忘了，万科自己也没闲着。股票清仓，回笼4.8亿；写字楼、万科广场容新策略，能卖的全卖，套现57.5亿。手里什么变现快，就甩什么。主打一个“卖卖卖”，硬生生把短期债坑补上了。但代价是啥？体面没了，光环碎了，万科从昔日的“宇宙第一房企”，成了靠典当维生的“地产老病号”。
偏偏这个时候，王石站出来写长文：“身为创始人，不会推卸责任。”一副仗义执言的口气，听上去热血沸腾。但公众没买账。谁信？谁共情？王石在退隐后花2000万改别墅、花99万搞承礼学院、动辄几千万办宴会，送客人动辄四位数一克的“派络维pro”抗老神器。万科员工降薪裁员，创始人养生抗老、69岁喜得千金。真是一个天上，一个地下。
网络上嘲讽声一片：“员工吃糠，老板吃参。”就算王石说自己放弃过千万退休金，也压不住和他名下基金、地产投资的财富故事。人设已经崩塌，再想扮演救火英雄，怎么可能赢回掌声？
更扎眼的，是深铁的代价。2024年，深铁自己亏损336亿，其中150亿就是砸在万科身上的投资亏损。去年追加136亿，今年再掏62亿，八次输血，已经透支了自己的利润。为了低息贷款，深铁甚至拿万物云25%的股权去抵押。这不是输血容新策略，这是连命脉都搭进去了。深铁的战略转型，被万科硬生生拖成了救火队。一个国企，为了托起一家民企，亏到骨头里去，这笔账，怎么算？
所以现在的万科，是苟活还是复苏？真不好说。短期，债务危险解除，至少能喘口气。长期呢？深铁还能无限兜底吗？万科还能继续卖资产吗？市场还认它的牌子吗？答案没有那么乐观。地产行业的大环境还在下行，恒大、碧桂园已经前车之鉴。万科撑下去，靠的不是“市场自救”，而是国家队背景。没有深铁，万科这条大船，早就翻在暗礁上了。
有人说，这是王石的胜利，是当年请深铁入局的神来一笔。但话说回来，这其实不是王石的赌赢，而是深圳的托底。王石能赢，不是因为他比别人聪明，而是因为他背后有国资在兜。今天的万科，不再是昔日的“市场之王”，而是彻底进入了“深铁时代”。它的方向，它的命运，已经不是创始人、也不是管理层说了算，而是国资的棋局一部分。
这也许才是真正的现实：地产黄金时代早已结束，剩下的房企，能活下去的，不是靠激进、不是靠野蛮扩张，而是靠谁背后站着更硬的肩膀。恒大没靠山，轰然倒塌；碧桂园孤注一掷，烂尾遍地；而万科，靠着深圳地铁，一次次被拉回悬崖边。
故事的最后，表面上是王石赌赢了，实际上是整个行业赌输了。房地产神话终结，万科只能在废墟中自救。而深铁能输血多久？王石还能被捧多久？这场未完的赌局，答案写在未来。
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